储能行业未来空间大，增速快

现状：观望情绪打破，IRA 政策落地，行业景气度回升明显

(资料图片)

碳酸锂价格触底反弹打破观望情绪。2023 年的前 4 个月，碳酸锂价格持续下跌，在价格单向下行区间，下游采购与装机需求并未获得有效激发，一方面，下游电池厂商致力于清理高价原材料库存；另一方面，价格快速下跌趋势下，锂价底部尚未明确，下游厂商观望情绪明显，从而降低行业整体景气度。

而 4 月下旬开始，碳酸锂价格稳定于 17 万吨以上，并在 5 月之后出现快速反弹，回升至接近 30 万元/吨，与锂电厂商排产加速有关，而价格的快速回升也反过来打破了下游等待原材料价格底部的观望情绪，有望进一步驱使下游锂电生产与储能装机加速。

IRA 政策落地，中国企业受影响较小，助力后续光储放量。2023 年 5 月 12 日，美国正式发布了针对 IRA 法案中本土制造相关激励补贴的指导细则，关于储能与光伏的补贴细则全部落地，进一步明确了本土制造的划分与补贴方法。根据原有 IRA 法案，满足条件的光伏和光储项目可选择 ITC（投资税收抵免）或 PTC（生产税收抵免），其中 ITC 在项目投运首年可一次性获得 30%投资抵免，PTC 则针对项目发电量在 10 年有效期内持续获得对应发电补贴。

在此基础上，本次细则明确，若项目满足制成品美国制造比例在 40%以上（该比例 2023 年起每年提升 5%，至 55%后不再增加），ITC 方案可获额外 10%投资抵免，抵免金额比例提升至 40%；PTC 方案亦可额外多获取 10%的年发电补贴。考虑储能电池、光伏组件、逆变器等核心产品均为国产化，达到美国制造占比 40%要求的可能性不高，但总体来看，中国产品具备性价比优势，仍具备较强市场竞争力，随着 IRA 细则落地，此前在观望的项目也有望加快启动落地，将助力后续光储放量。

国内新型储能中标总规模自 2023 年以来稳步增长，行业景气度回升明显。

根据储能与电力市场微信公众平台统计数据，从国内新型储能装机中标情况来看，2022 年 5 月以来，新型储能招标规模逐步上升，到 2022 年 10 月达到 3.8GW/14.65GWh 后显著降低。

进入 2023 年以来，随着碳酸锂价格逐渐降低，新型储能中标规模逐步恢复增长，由 2023年 1 月的 0.69GW/2.58GWh，增长至 2023 年 4 月的 3.08GW/7.81GWh，涨势恢复较快，目前 5 月份前两周也已中标 0.64GW/1.29GWh。从中标项目数量来看，1/2/3/4/5 月新型储能装机招标数分别为 9/16/23/26/12 项，表明随着锂价下行和储能成本优化，以锂电储能为代表的新型储能行业景气度明显回升。

未来：2025 年储能电池出货量有望达到 500GWh，对应 2021-2025 年CAGR63%

预计 2021-2025 年全球储能电池出货量年复合增速约 63%，增速较快。受益于应用场景丰富叠加终端需求快速增长,2021 年全球储能电池出货量约为 70GWh,我们预计2025 年全球储能电池出货量有望达到 500GWh，对应 2021-2025 年复合增速 63%，行业未来空间大，增速快。

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