中银证券：存款定价持续下调 银行股空间仍可期

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中银证券5月17日研报表示，货币政策执行报告和存款自律上限下调表明：第一，存款成本压降力度较大，疏通利率定价传导，银行让利同时保证合理息差水平。第二，3月新发贷款利率较去年12月上行，主要是票据利率上行带动，其他贷款定价仍下行，对公贷款降幅收窄。第三，货币政策执行报告表述，货币政策目前在方向和力度上保持斜率平稳。我们仍看好银行股的投资。第一，未来几个季度到明年，行业收入、盈利边际拐点显现。第二，当前海外银行危机环境，银行过度让利不可持续，或更多通过存款定价持续下调传导。第三，经济预期大幅下降，经济处于较低的绝对位置，仍是弱修复，低预期概率变低，高预期概率变高。银行股的交易主线，一是银行股的中特估地位以及低利率环境下，银行股低估值、高股息等类固收品价值等。另一条，交易经济预期差。选股方向，第一，国有行2023年测算平均股息6%以上，尚未超涨，我们认为大行仍有上行空间，延续农行、邮储等大行的推荐。第二，城商行推荐：长沙、杭州、江苏等。第三，从估值历史位置来看，招行、宁波、平安、兴业等估值接近历史低位，价值凸显。再次强调，现阶段仍建议通过组合持有银行股。